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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度超过阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

高大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又若何解读拼多多的新业务？

融券方面，当日融券卖出3.66万股，融券偿还3.9万股，融券净买入2352.0股，融券余量46.48万股。

融资融券余额2748.76万元，较昨日上涨5.98%。

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据败露，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前上升逾14%，司法今日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度超过阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出上升趋势，尤其是5月以来沿路上行，司法12月1日收盘，已较5月低点上升逾136%。

面前，国内公募基金对拼多多的投资主要连合在QDII家具方面。司法2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实众人互联网股票东说念主民币、华宝国外中国成长搀杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比划分为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华搀杂（QDII）、广发众人精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华搀杂（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均跳跃6%。

其中，本年以来功绩进展最佳的QDII基金——广发众人精选股票（QDII）在旧年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在旧年四季报中暗示，无论是告白已经电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年众人经济败落预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会取得一定的国外市集份额，这是中国电商行业一个相配大的契机。

跨境业务投资引柔软

值得柔软的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收获于旧年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为交游就业收入的助推器，还成为了拼多多串联众人供应链，激活国内供应链的攻击握手。事实上，跨境业务本年以来被很多基金司理柔软，并积极捕捉A股联系上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，即是把通缩的东西卖到通胀的场所。”海富通基金基金司理胡耀文此前在接纳证券时报记者采访时提到，本年国外是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电交易务的联系公司功绩和股价进展都相配好。恰是柔软到了好意思股联系个股的进展，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗示，他柔软投资契机的一个念念路即是经常性追踪好意思股市集进展杰出的行业，从而商榷对应的A股投资契机。他暗示，近段时期以来，拼多多观念股的市集热度上升，清晰资金层面也柔软到了联系的投资契机，神秘顾客介绍不外平素投资者仍需辨认相应上市公司是否竣事迹绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商异日是不断增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐褥的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础步调配套，以及劳能源等老本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国训导交易口头的出海。

二是众人电商渗入率擢升，国外新兴国度的基础步调逐渐完善，平台红利、内容电商期间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着国外经济减慢，国外入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国外售售寻求增长的能源，且这少量相配好地骄气了国外破费者关于高性价比家具的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。骨子上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也渊博实现了增长。数据败露，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的主张数据，是否标明中概互联网公司迎来了合座性的投资契机？

面前来看，就股价进展而言，多量中概互联网公司仍处劣势。从反应境外上市中国互联网公司证券合座进展的代表指数中证国外中国互联网30指数来看，司法11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国外中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

对此，有基金司理暗示，部分龙头股天然合座功绩仍在增长，但此前市集托付较大但愿的部分新业务发展不足预期，酿成了股价上升乏力。此外，推敲到现时国内务策空窗期，合座经济考证性不彊，市集关于行业的合座预期有所退换。

不外，广发中证国外中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不断出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期联系板块进展较好，中概互联所笼罩的在线破费、腹地生涯、告白游戏等领域齐受益于政策利好而进展考究。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得正本市集面期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成粗略率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济征战情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表面前短期大幅颤动。

在测度异日时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，合座来看，以前两年互联网厂商渊博汲取降本增效政策，老本端得到彰着优化，疫后线下客流收复以及破费复苏也在鼓动互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增长出路的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，整个这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中永久进展。

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